Compartimos el posicionamiento en renta fija y el comportamiento de los fondos entre abril y julio de 2024.
La renta fija es un activo en el que el binomio rentabilidad-riesgo es menor que el de la renta variable por lo que las rentabilidades esperadas serán inferiores. Está indicado principalmente para aquellos perfiles más conservadores, pero es un activo a tener en toda cartera bien diversificada por su capacidad para reducir la volatilidad.
Posicionamiento estratégico en los fondos de renta fija
Duración: ligera sobreponderación
Una vez iniciado el proceso de bajada de tipos por parte del BCE, pensamos que continuarán los recortes por encima de las expectativas del mercado, por lo que nos situamos ligeramente por encima de la duración del benchmark, en torno a 4,25 años.
Exposición reducida a los tramos largos
Mantenemos nuestra infraponderación en los tramos más largos de la curva, donde vemos menos valor con una curva con pendiente aún negativa, pero que empieza a normalizarse.
Preferencia por alta calidad crediticia
Mantenemos una exposición moderada al riesgo de crédito de las carteras, ya que vemos que los activos de mayor riego no ofrecen diferenciales suficientemente atractivos.
Sobreponderación de crédito frente a soberanos
Seguimos viendo más potencial en la deuda corporativa que en la gubernamental, si bien de manera selectiva, manteniendo una alta calidad en las emisiones. Aprovechamos el reciente repunte de diferenciales para aumentar exposición a emisiones de gobiernos español e italiano.
Sobreponderación de periferia frente a core
Seguimos viendo valor en las emisiones de países periféricos respecto a la de los países centrales europeos. Tanto en España como en Italia concentramos las posiciones en emisiones de bancos de calidad.
Infraponderación en Francia
Nos mantenemos sin exposición a la deuda pública francesa y reducimos ligeramente la exposición a bancos franceses ante la volatilidad provocada por el escenario político.
Sobreponderación del sector financiero frente al no financiero
Vemos aún cierto valor en los bonos financieros respecto a los corporativos, en un sector financiero que sigue recibiendo mejoras en sus ratings.
Comportamiento de los fondos de inversión de renta fija
Santalucía Renta Fija Corto Plazo Euro, FI
Es un fondo de inversión que gestiona activamente la inversión en deuda a corto plazo de compañías y gobiernos principalmente europeos. La duración media de la cartera será igual o inferior a 12 meses (actualmente, 0,74 años). El fondo invierte en una cartera diversificada de entre 60 y 70 emisiones. La TIR actual de la cartera es del +3,78%.
| 2T 2024 | 2024 (YTD) | 1 año | 3 años | 5 años | |
| Santalucía Renta Fija Corto Plazo, FI | 0,95% | 1,79% | 4,61% | 4,22% | 5,56% |
| Benchmark | 0,82% | 1,41% | 4,16% | 2,52% | 2,78% |
Santalucía Renta Fija, FI
La diferencia con el anterior está en la duración media de la cartera, que es de 4 años, aunque puede moverse en el rango de 0 a 8 años (actualmente, 4,24 años). Nuestro equipo gestor selecciona las emisiones que ofrecen mayor potencial de rentabilidad y riesgo en función de su análisis, diversificando entre diferentes áreas geográficas, sectores y curvas de tipos de interés. La cartera está compuesta por entre 70 y 80 emisiones. La TIR actual de la cartera también es del +3,78%.
| 2T 2024 | 2024 (YTD) | 1 año | 3 años | 5 años | |
| Santalucía Renta Fija, FI | 0,19% | 0,45% | 5,91% | -1,57% | 1,73% |
| Benchmark | -0,06% | -0,13% | 4,52% | -5,47% | -4,14% |
Santalucía Renta Fija 2026, FI
Fondo que invierte en una cartera estable de deuda pública italiana y/o española con un vencimiento máximo en abril de 2026 y una estrategia de buy and hold. La TIR actual de la cartera es del +3,43%.
| 2T 2024 | 2024 (YTD) | 1 año | 3 años | 5 años | |
| Santalucía Renta Fija 2026, FI | 0,37% | 0,18% | 3,65% | ND | ND |
Santalucía Renta Fija 2024, FI
Misma estrategia inversora que el anterior, pero con un vencimiento en septiembre de 2024 y una estrategia de buy and hold. La TIR actual de la cartera es del +3,26%.
| 2T 2024 | 2024 (YTD) | 1 año | 3 años | 5 años | |
| Santalucía Renta Fija 2024, FI | 0,88% | 1,61% | 3,54% | ND | ND |
Santalucía Renta Fija Emergentes, FI
Fondo de fondos de países emergentes que puede invertir en deuda corporativa y deuda de gobiernos. El Fondo toma como referencia el índice Bloomberg EM USD Sovereign con divisa cubierta en euros.
| 2T 2024 | 2024 (YTD) | 1 año | 3 años | 5 años | |
| Santalucía Renta Fija, Emergentes A, FI | -0,30% | 0,66% | 5,88% | -13,65% | ND |
| Benchmark | -0,32% | 0,58% | 5,85% | -14,42% | -8,13% |
Santalucía Renta Fija High Yield, FI
Fondo de fondos de renta fija global que invierte en bonos de alta rentabilidad y que toma como referencia el índice Bloomberg Barclays Global High Yield
| 2T 2024 | 2024 (YTD) | 1 año | 3 años | 5 años | |
| Santalucía Renta Fija High Yield A, FI | 0,77% | 2,56% | 9,15% | -1,17% | ND |
| Benchmark | 0,84% | 3,13% | 10,50% | -1,54% | ND |
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*Las rentabilidades pasadas no son una garantía de rentabilidades futuras y por tanto la rentabilidad de tu inversión puede ser distinta a las pasadas.
**Cualquier inversión en los mercados financieros está sujeta a determinados riesgos, incluido el riesgo de pérdida del principal invertido y/o de ausencia de rentabilidad.
