De un tiempo a esta parte, entre los gestores y los medios de comunicación se habla de las 7 magníficas para denominar a las grandes tecnológicas mundiales que han experimentado una enorme revalorización en bolsa en los últimos años. Juan Llona, gestor sénior de Renta Variable de Santalucía AM explica por qué verdaderamente se merecen esa calificación.
Las 7 magníficas son las compañías que más éxito han tenido a lo largo de la última década. Muchas de ellas ofrecen productos y servicios que utilizamos habitualmente porque nos facilitan enormemente la vida y nos costaría mucho desprendernos de ellos o sustituirlos. ¿De qué compañías estamos hablando? Seguramente todas te suenen: Apple, Microsoft, Amazon, Nvidia, Alphabet (Google), Meta (Facebook) y Tesla.
Uno de los grandes debates de 2023 giró en torno al desempeño de estas compañías (la evolución de sus ventas y beneficios) y las subidas de sus cotizaciones en bolsa. Todas ellas son empresas de una magnífica calidad y los fondos de Santalucia Asset Management mantienen posiciones en cuatro de las siete (Apple, Microsoft, Amazon y Alphabet), estando sólo una de ellas (Tesla) fuera del universo de inversión.
La revalorización registrada en bolsa durante el conjunto de 2023 fue espectacular:
- Amazon: +80%
- Alphabet: +58%
- Microsoft: +56%
- Apple: +48%
Ventajas competitivas de las 7 magníficas
Todas estas grandes tecnológicas lideran y dominan sus industrias, ofrecen productos y servicios muy superiores a los de sus competidores y crecerán a tasas más elevadas que las de sus mercados. Así, conseguirán obtener altas rentabilidades sobre el capital que necesitan invertir para fabricar productos y ofrecer servicios.
Estos son los ingredientes perfectos para que las acciones suban de manera sostenida en el tiempo, como han venido haciendo en los últimos años.
Valoración
El consenso del mercado ha errado, una y otra vez, a la hora de estimar el crecimiento futuro de estas compañías. ¿Será esta vez diferente? En Santalucia Asset Management creemos que no.
Como comentábamos, la valoración adecuada a la que deberían cotizar estas compañías y cuánto ha afectado, debido a su enorme tamaño, su subida en bolsa al comportamiento del S&P500, han sido los pilares de gran parte de las conversaciones que hemos observado a lo largo del año pasado.
Pensamos que las altas tasas de crecimiento serán duraderas en el tiempo y que los precios actuales no valoran adecuadamente todo ese crecimiento futuro. Por tanto, a pesar de estar en máximos históricos y cotizar a múltiplos superiores a los de la media del mercado, son inversiones muy atractivas. Dicho de otra manera: estas compañías están baratas. Cotizan con un descuento del 20% frente a sus múltiplos en el pico de bolsa alcanzado en 2021, el cual ya se ha superado.
Esto nos indica que la evolución de los beneficios ha sido aún más espectacular que la de los precios de sus acciones y que en ningún caso hay el más mínimo atisbo de burbuja. Cualquier comparación con episodios trágicos del pasado nos parece infundada.
Estamos ante las mejores compañías del mundo, que venden productos cada vez más necesarios, dominan sus industrias, generan enormes cantidades de caja libre para el accionista (dinero contante y sonante) y no tienen deuda.
Si quieres invertir en ellas, conoce los fondos donde tenemos posiciones:
- Santalucía Quality Acciones FI
- Santalucía Renta Variable Internacional FI
- Santalucía Renta Variable EEUU Cubierto, FI
También te invitamos a conocer el comportamiento de estos fondos durante el último trimestre de 2023, donde podrás comprobar los buenos resultados obtenidos por las posiciones tomadas en estas y otras compañías de calidad. Descárgate la última Carta Trimestral a nuestros inversores.
