Entrevista a Luis Merino, responsable de Renta Fija, Mixtos y Fondos de Fondos, en la última Carta Trimestral a nuestros inversores, correspondiente al segundo trimestre de 2024.
¿Tendremos un verano sin sobresaltos en términos de política monetaria / comportamiento de la inflación?
No esperamos movimientos de tipos en las reuniones de los principales bancos centrales durante el verano. La resistencia de la inflación en doblegar hasta el 2%, su objetivo de inflación, está incrementando la prudencia en los discursos de los banqueros centrales postponiendo los recortes de tipos hasta finales de año.
¿Crees que la inestabilidad política en países tan relevantes como Francia y Reino Unido puede generar oportunidades para la renta fija? ¿Habéis hecho algún movimiento táctico para aprovechar la volatilidad de las últimas sesiones?
La inestabilidad política en Francia ha añadido volatilidad, no sólo a la prima de riesgo francesa, sino a todas las primas periféricas. Seguimos pensando que su economía y su rating continúan siendo vulnerables, por lo que mantenemos la infraponderación en deuda francesa. Hemos aprovechado las ampliaciones en Italia y Francia para incrementar algo la exposición.
¿Cuál es vuestro posicionamiento actual en crédito? ¿Ves más valor en crédito o financieros?
En la cartera de crédito seguimos sobreponderados en el sector financiero. Hemos tenido buenas noticias recientemente en el sector con muchas mejoras de rating, especialmente en banca española, lo que ha provocado estrechamientos de los diferenciales, beneficiando el comportamiento de las carteras.
Conoce cuál ha sido el comportamiento de los fondos de renta fija en la Carta Trimestral.
